研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-02-03

　　抚顺特钢今日公告,公司董事会审议通过了《关于调整固定资产折旧年限的公告》,公司从2015年1月1日起对公司固定资产的折旧年限进行调整。

　　延长固定资产折旧年限,增厚2015年业绩:本次公司折旧年限调整范围涉及房屋建筑以及机械设备,其中固定资产中占比相对较大机械设备折旧年限被延长近0-10年,房屋建筑物折旧年限被延长超过0-10年。

　　本次公司调整折旧年限采用未来适用法进行会计处理,虽不对以往各期间财务状况和经营成果产生影响,但预计将致使公司2015年固定资产折旧减少9,500万元,所有者权益及净利润增加8,075万元,对应EPS0.16元,而公司13年归属净利润仅0.23亿元,折旧增厚业绩幅度较大。

　　高温合金国内龙头,期待二期技改带动高端产能提升:公司为国防军工、航空航天用特钢研发生产基地,目前具备100万吨粗钢产能(电炉),60~70万吨钢材产能,主要品种包括:合金结构钢40~50万吨(包含高档汽车钢17万吨左右)、合金工具钢10万吨、不锈钢10万吨(特冶不锈5000吨)、高温合金5000吨、高强钢5000吨、合金钛材1900吨。同时,预计公司二期技改2015年年底完成,将使得目前高温合金、高强钢、特冶不锈钢、钛合金产能翻翻,从而将进一步提升公司高端产能盈利能力。

　　综合考虑固定资产折旧调整带来的业绩增厚,预计公司2014、2015年EPS分别为0.06元和0.24元,维持“推荐”评级。

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