山西作为我国煤炭大省，肩负着保障全国14省(区、市)煤炭供应的重要使命。2021年，煤价期现市场波澜壮阔，2022年又将如何演绎？疫情反复下，煤焦企业如何把握节奏，先立后破、稳中求进？保供稳价不断推进，供需又将如何调节？在此背景下我们组织山西煤焦企业调研活动，深入了解煤焦企业当前生产节奏、库存订单及运输情况、当前盈利水平、以及对后市预判。
1、煤矿：本次调研煤矿3家，2家是位于临汾古县地区的国有煤矿，1家是位于晋中灵石地区的私营企业。1家核定产能90万吨，计划提至120万吨，矿上配备自有坑口洗煤厂，主产S2.0（9#、10#）主焦精煤，另产S1.0（11#）主焦精煤，由于该资源接近尾声，当前以配采为主。下游流向主要为临汾当地及晋中介休的贸易商、洗煤厂。由于矿上场地受限，精煤储煤能力8000吨，定价方面相对灵活，议价能力较低；另外1家2015年4月正式投产，核定产能90万吨，主产优质低硫主焦原煤，受井下工作面搬家影响，当前日产约1000吨，预计维持十多天，恢复后日产1500吨。下游以当地洗煤厂为主，接到后半年保供任务6万吨，流向山东电厂。另外1家集团合计产能930万吨，主产主焦煤及配焦煤，集团下属在产煤矿13座，多数集中在灵石、长治地区。目前各煤种销售良好，均无库存。整体来看，煤矿端自身产量受限，下游需求无明显减量，叠加近期电煤保供影响，矿上常态化无库存，对后市持谨慎乐观态度。
2、焦企：本次调研焦企合计4家，其中1家为国有企业，3家为民营企业，分别位于山西临汾洪洞、晋中灵石以及太原。其中仅有1家焦企原料端炼焦煤的采购属于纯外采，其余3家有自带煤矿，外采占20%-60%；当前4家企业均无库存，调研期间正值价格下行期间，出货暂时保持正常，且均无库存。二轮价格下调后，均处于亏损状态，其中1家限产20%，其余企业未有限产，但均表示有限产计划；对于后市观点，焦炭价格是否能止跌企稳，各家看法不一，但核心观点基本一致；从出货角度来看，钢厂提价底气不足，检修不及预期，暂时接货正常，焦企目前低库存甚至大部分都以零库存运行，表明需求尚在。但从钢厂库存以及钢价角度看，焦炭价格偏弱，若钢价继续下跌，不排除焦炭价格下行的可能性。
3、洗煤厂：本次调研洗煤厂1家，位于晋中市灵石县，该企业有540万吨的洗选能力，每年可洗原煤500多万吨，产出精煤300万吨以上，主产主焦精煤、肥煤、电煤贸易以及各类运输，上游有固定合作的煤矿，可以长期保证原煤来源。下游主要销往国内各大钢厂，鞍钢、首钢、方大特钢、新兴铸管、中信特钢等企业。目前厂内库存较少，走货顺利没有销售压力。该企业认为后市或将会弱势运行，主要基于经济不景气，下游库存堆积较多，疫情反复等不确定因素。
焦煤方面，短期来看主要取决于需求端，以此次调研结果为参考，多数焦企暂无限产计划，意味着原料煤刚需仍在，叠加矿方受电煤保供影响，产量将进一步收紧，预计炼焦煤下行空间有限，有止跌企稳迹象。焦炭方面，二轮落地后焦钢博弈加剧，焦化作为中间环节议价能力较弱，未来走势主要还是取决于终端需求情况、下游钢材价格及原料煤让利或支撑程度。
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